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中化收購先正達獲美國CFIUS批準 中企出海再掀高潮

作者:南京公司注冊 ID:7178 / 打印

  8月22日,中國化工集團公司和瑞士先正達公司宣布,中國化工收購先正達的交易獲得美國外國投資委員會(CFIUS)的批準。業內人士認為,這將提振中國企業出海的信心。


  今年2月3日,中國化工宣布已通過公開要約收購瑞士農化及種子公司先正達,收購價為430億美元,為迄今中國企業最大的一筆海外收購案。值得注意的是,根據公告,交易的完成仍然需要等待全球多國監管機構的反壟斷審查,交易預計在今年年底前完成。但由于先正達于北美銷售占其總體約四分之一,美國外國投資委員會的決定為收購案消除重要障礙,大大提高了收購案的成功率。


  沃特中國CEO陳文軒表示,中國化工集團收購先正達讓業內著實吃了一驚。業內吃驚的并不是收購金額破紀錄,因為中國企業最大金額的海外收購案記錄一直在被刷新。主要是在一個公開的競標環節中,中國企業比較罕見的以比對手低的價格拿下了這宗交易:另一位競標者是美國農藥化工巨頭孟山都(MONSANTO),其出價約466億美元。


  陳文軒認為,在國際并購市場上,多數情況下中國的買方往往要出比競價方高出兩三成,甚至兩三倍的價格才能獲勝。例如,萬向集團收購破產的美國電動汽車制造商菲斯科,萬向依靠不斷加碼的價格經過19輪競標才獲勝,而最后交易金額1.49億美元相對于最初的起拍價溢價6倍。從中化與先正達的案例說明,中國企業在海外收購中還有很多隱形的優勢,或形成比“金錢”更大的吸引力。


  “優質標的往往有多個競爭者,優秀的中國企業應不懼競爭,不懼公開競標!标愇能幈硎,中化國際收購先正達一案中,中化之所以能夠最后勝出,根本原因是彰顯了價格之外的“表外”優勢:巨大的中國市場與農業需求。一方面,中國企業可以強調巨大的中國市場與用戶需求;另一方面,還可以根據買方在行業內的經驗、地位,以及收購后的協同效應來吸引賣方。


  今年以來,中國企業出海收購高潮迭起。據普華永道《2016年上半年中國企業并購年中回顧與前瞻》報告顯示,今年前6個月中國企業海外并購交易量較去年下半年增加了140%;海外并購交易金額同比增長了近3倍至1340億美元,超過前兩年中企海外并購交易金額的總和。報告預計“今年將成為中國海外并購歷史上耀眼的一年,今年中國企業海外并購交易總額可能會在去年歷史最高水平上再增長三倍!


  而路透統計的數據顯示,今年上半年,在全球跨境并購交易總價值中,中國企業進行的交易占據了20.7%的比重,高于其他任何國家,預計今年全年中國企業海外并購交易總價值會達到2000億美元以上。


  普華永道中國企業融資與并購部合伙人蔡凌表示,近年來中國海外并購活動出現巨大增幅的部分原因是另類投資者的崛起。這些投資者包括大型企業和國有企業的投資部門、保險公司,以及各類政府主導的基金。并認為“由于中國有較大的可投資資金,預期這些另類投資者擔當的角色將會日益重要!


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